机构投资者异质性与企业绩效——来自中国上市公司的经验证据  

Institutional Investors Heterogeneity and Firm Performance:Empirical Evidence from Chinese Listed Companies

作　　者：李争光[1] 赵西卜[1] 曹丰[1] 卢晓璇[2] 

机构地区：[1]中国人民大学商学院,北京100872 [2]武汉大学经济与管理学院,湖北武汉430072

出　　处：《审计与经济研究》2014年第5期77-87,共11页Journal of Audit & Economics

基　　金：国家自然科学基金项目(71303024);中国人民大学商学院研究生科学研究基金项目(14XNH234)

摘　　要：以2001—2012年沪深两市A股上市公司为研究对象,考察了机构投资者异质性对企业绩效的影响。研究发现,机构投资者能显著提高企业绩效。进一步将机构投资者划分为稳定型与交易型机构投资者后,发现与交易型机构投资者相比,稳定型机构投资者对企业绩效的影响更加显著。研究结果表明机构投资者尤其是稳定型机构投资者发挥了监督作用,能有效地缓解代理冲突,降低信息不对称程度,有利于企业绩效的提升。We use the sample data of Shanghai and Shenzhen A-share listed companies between 2001 and 2012, exploring in- stitutional investor heterogeneity＇s effect on firm performance. Our findings show that institutional investors have a significant positive effect on the firm performance. We divide institutional investors into the stable institutional investor and the unstable institutional investor. A further analysis shows that the stable institutional investors have a more signifieant effect on firm per- formance than the unstable institutional investors. The findings show that institutional investors, especially the stable institu- tional investors, can effectively mitigate corporate agency conflicts by reducing the information asymmetry between stock share- holders and managers.

关 键 词：企业绩效 机构投资者异质性 稳定型机构投资者 交易型机构投资者 代理冲突 信息不对称 企业绩效 证券市场 公司治理绩效 

分 类 号：F275.5[经济管理—企业管理]