高管公平性偏好、私人控制权收益与企业效率——基于随机前沿分析方法  

作　　者：杨志强[1] 王方方[2] 

机构地区：[1]广东财经大学会计学院,广东广州510320 [2]广东财经大学经济与贸易学院,广东广州510320

出　　处：《广西大学学报（哲学社会科学版）》2014年第5期44-60,共17页Journal of Guangxi University(Philosophy and Social Sciences)

基　　金：国家社科基金青年项目"基于三元边际框架的我国对外贸易与投资一体化路径拓展研究"(批准号:13CJL034);国家社会科学基金青年项目"机会不平等下的家族企业成长与治理优化研究"(批准号:12CGL034);教育部人文社会科学青年基金项目"亲社会性偏好;组织承诺与家族企业薪酬机制研究"(批准号:13YJC630205);广东省哲学社会科学"十二五"规划学科共建项目"亲社会偏好下的薪酬契约及其应用研究"(批准号:GD12XGL12);广东省哲学社会科学十一五规划项目"基于治理环境的家族企业信息透明度与会计稳健性研究"(批准号:GD10CGL01)

摘　　要：以2007-2011年的我国A股上市公司为样本,基于委托代理了理论和社会比较理论,采用随机前沿分析方法(SFA),探讨高管私人控制权收益对企业效率的影响,以及高管公平性偏好的作用机理。研究结果表明:首先,相对于分散持股或者存在股权制衡的公司,股权集中公司中高管控制权收益绝对额更高;但额外控制权收益的分布情况却与之大相径庭,说明高管控制权收益具有"隐性"特征。其次,高管控制权收益绝对额较高的企业,其公司价值绝对额和变化量就越低,支持了"代理观"下的预期;但额外控制权收益的激励方向却与之相反。相对于分散持股或者存在股权制衡的公司,集中股权公司高管人员正向额外控制权收益与企业效率显著正相关,负向额外控制权收益与企业效率不存在显著的相关关系,总体上支持"效率观"下的预期,提升了公司价值。解释了为什么过度摄取控制权收益减损公司价值,但高管私人控制权收益在过去几年间却不断攀升的内核因素。

关 键 词：公平性偏好 私人控制权收益 企业效率 随机前沿分析 

分 类 号：F272.3[经济管理—企业管理]