终极产权异质性、股权结构与企业投资  

作　　者：杨红[1] 张栋[2,3] 

机构地区：[1]长安大学经济与管理学院,西安710064 [2]石河子大学经济与管理学院,新疆石河子832000 [3]中国人民银行乌鲁木齐中心支行,乌鲁木齐830000

出　　处：《统计与决策》2015年第2期179-181,共3页Statistics & Decision

基　　金：陕西省自然科学基金资助项目(2013JQ9003);长安大学中央高校基本科研业务费专项资金项目(2013G6233039;2013G6232013;2013G6234067)

摘　　要：以A股上市公司为样本考察我国上市公司控股股东终极产权异质性、股权结构与企业投资之间的关系。实证发现,在引入控股股东终极产权性质后,国有控股公司相对于非国有控股公司有着更强的投资-现金流敏感度;中央部委控制公司的投资-现金流敏感度比地方政府和一般国企控股公司更低。且股权制衡度增加引致所有国有控股公司的投资-现金流敏感度下降,股权制衡对企业投资-现金流敏感性有抑制作用;非国有控股公司中,其他大股东持股对企业投资-现金流敏感性无明显影响。

关 键 词：终极产权异质性 股权结构 过度投资 

分 类 号：F276[经济管理—企业管理]