企业纵向一体化与存货管理效率的研究  

Vertical Integration and Inventory Management Efficiency

作　　者：黄俊[1] 薛爽[1] 洪昀[2] 

机构地区：[1]上海财经大学会计与财务研究院,200433 [2]湖南大学工商管理学院,410082

出　　处：《中国会计与财务研究》2014年第4期1-48,共48页China Accounting and Finance Review

基　　金：本文得到国家自然科学基金（71172143,71102136,71372038）、教育部人文社会科学重点研究基地重大研究项目（12JJD790037）、新世纪优秀人才支持计划（NCET-13.0893）、上海市哲学社会科学规划课题（2013BGL008）、上海市教育委员会科研创新项目（14ZS078）和上海财经大学创新团队支持计划的资助.作者感谢审稿人及执行编辑陈世敏教授对论文修改的帮助.

摘　　要：本文考察了企业纵向一体化战略在改进供应链库存管理方面的作用。利用2001至2010年上市公司数据，通过构造有效度量指标，我们研究发现，纵向一体化程度越高的企业，存货持有量和存货波动性相对较低，由此表明，纵向一体化促进了企业库存管理水平的提高。进一步的分析显示，在市场化程度较低地区，纵向一体化提高企业库存管理效率的作用更明显。基于企业微观特征的考察表明，当企业面临的市场需求波动越剧烈及企业成长性越高时，纵向一体化降低企业存货持有量和存货波动性的作用更显著。最后，企业纵向一体化整合得越彻底，纵向一体化提高企业存货管理水平的效果越明显。此外，我们还发现，纵向一体化提高存货管理效率的作用主要存在于非产能过剩行业、业务复杂度较高企业以及非金融危机时期。This paper investigates the role of vertical integration in the inventory management of a supply chain. Taking Chinese listed companies from 2001 to 2010 as our sample, we find that vertically integrated firms have lower inventory holdings and volatility, indicating that vertical integration improves firms＇ inventory management efficiency. Further analyses show that this effect is more pronounced for firms located in regions with a lower level of marketisation and for firms facing higher demand volatility and business growth. In addition, the more thoroughly firms have accomplished vertical integration, the more greatly vertical integration increases inventory management efficiency. Finally, we find that the positive impact of vertical integration on inventory management is more significant in industries with no overcapacity, for diversified firms, and during non-crisis periods.

关 键 词：纵向一体化 供应链 企业库存 

分 类 号：F273[经济管理—企业管理] F230[经济管理—国民经济]