市场特征、基本因素双重考虑下的β值估计与股票未来收益  

作　　者：李佳[1] 余景选[1] 

机构地区：[1]浙江财经大学,浙江杭州310018

出　　处：《浙江金融》2015年第2期53-58,共6页Zhejiang Finance

摘　　要：本文从公司基本因素出发,通过与市场特征、历史β值结合构建线性回归模型,用于预测下一年的βf值,并进一步分析预测的βf值与市场表现的βm值之间的比值(βf/βm)与股票未来超额回报之间的关系。我们发现基于βf/βm高低分组的股票未来超额回报呈现一定的规律性,并且可被用来构建投资组合。在控制了投资规模、资产负债率、总资产增长率、销售增长率、市盈率等因素后,βf/βm对股票未来超额回报仍然具有显著预测作用。

关 键 词：CAPM 投资组合 基本风险 

分 类 号：F830.2[经济管理—金融学]