真实盈余管理与权益资本成本——基于公司成长性差异的分析  

Real Earnings Management and the Cost of Equity:Analysis Based on Chinese Company's Growth

作　　者：罗琦[1] 王悦歌 

机构地区：[1]武汉大学经济与管理学院,湖北武汉430072

出　　处：《金融研究》2015年第5期178-191,共14页Journal of Financial Research

基　　金：国家社会科学基金项目(14BGL043);国家自然科学基金项目(71272230);教育部"新世纪优秀人才支持计划"(NCET-13-0437)的资助

摘　　要：本文基于公司成长性差异对真实盈余管理与权益资本成本之间的关系进行研究。我们通过拓展Lambert et al.(2007)、Kim and Sohn(2013)的理论模型,研究发现,高成长性公司可以利用经真实盈余管理调整后的账面盈余进行信号传递。我们以中国上市公司为分析样本进行实证检验,结果表明,真实盈余管理使得高成长性公司权益资本成本下降,而低成长性公司进行真实盈余管理会导致其权益资本成本上升。This paper investigates how real earnings management affects the cost of equity capital based on company＇ s quality. We expand the models of real earnings management derived in the literature （ Lambert et al. , 2007; Kim and Sohn, 2013） and find that high -growth companies are successful in the process of signaling. Based on a sample of Chinese listed companies, our empirical results show that real earnings management increases the cost of equity capital for high - growth companies, while it is not the truth for low - growth companies.

关 键 词：真实盈余管理 权益资本成本 成长性 信号传递 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]