科技型中小企业投资的双重融资约束分析  

作　　者：陈艳[1] 杨鹏程[1] 

机构地区：[1]山东财经大学会计学院

出　　处：《宏观经济研究》2015年第6期88-100,共13页Macroeconomics

基　　金：教育部人文社会科学研究青年基金项目(10YJC630024);山东省软科学研究计划一般项目(2014RKB01507);山东省社会科学规划研究项目(14ckjj04)的资助

摘　　要：本文对科技型中小企业投资的融资约束现状及治理机制进行研究。研究发现:科技型中小企业投资面临着资本可获得性和资本成本双重融资约束,这两类融资约束共同阻碍其投资和发展。现金持有水平的提高能够缓解科技型中小企业的资本可获得性融资约束;而政治关联能够降低科技型中小企业的资本成本,缓解其资本成本融资约束。进一步分析发现,相对企业控制人代表通过参与政治活动而构建的弱政治关联,通过政府参与或国有控股建立的强政治关联对资本成本融资约束的治理作用更有效。这些结论为针对性地改善我国科技型中小企业普遍存在的融资约束提供了现实启示。

关 键 词：资本可获得性融资约束 资本成本 融资约束 现金持有 政治关联 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F276.44[经济管理—国民经济]