经验积累会消除非理性吗——我国股市过度反应实证分析  

作　　者：孟勇[1] 岳婷婷[1] 宋安[1] 

机构地区：[1]山西财经大学

出　　处：《宏观经济研究》2015年第6期101-106,共6页Macroeconomics

基　　金：国家社会科学基金项目"关于主观资产组合模型的行为金融理论建构与方法研究"(项目编号:11BJY013)的阶段性研究成果

摘　　要：过度反应是股市非理性的一个显著表现,我国股市历史已有20多年,历史经验的积累是否会消除非理性?本文以上海股市和深圳股市分别作为研究个体,采用1995年12月至2013年12月两股市所有A股股票月度收盘价数据,研究了两股市过度反应及其成因,实证结果表明两股市长期都存在过度反应现象,深圳过度反应程度强于上海股市,说明经验的积累以及信息量急剧增加并不能消除过度反应,我国股市整体看是非理性的。实证分析还证明得出风险因素及日历效应不是过度反应的原因,而规模是过度反应的原因。

关 键 词：过度反应 规模效应 日历效应 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]