金融发展对企业融资约束与研发投资的影响机理  

The Effect of Financial Development on Credit Constraints and R&D Investment

作　　者：戴小勇[1] 成力为[1] 

机构地区：[1]大连理工大学管理与经济学部,大连116024

出　　处：《研究与发展管理》2015年第3期25-33,共9页R&D Management

基　　金：国家自然科学基金重点项目"PORC框架下的国家自主创新体系国际化理论与政策研究"(71033002);国家自然科学基金资助项目"外部治理环境;利益相关者声誉与上市公司盈余管理"(71172136);教育部人文社会科学基金资助项目"金融低效下的企业异质性投资行为与外部失衡:形成机理及调整政策研究"(11YJA790016)

摘　　要：通过构建数理模型,揭示了金融发展水平提高缓解企业融资约束,并促进研发投资的传导机理.基于我国约30万家工业企业数据的统计分析,推断我国金融发展水平低所导致的结构性融资约束是我国研发企业比例低、研发行为不稳定、国有企业主导研发投资等特征形成的原因.实证检验证实,融资约束是制约我国企业研发投资的重要因素.金融发展水平提高,缓解了中小企业、私营企业的融资约束水平,并促进了企业的研发投资.为确保科技政策的有效性,应积极提高金融发展水平,拓宽研发企业的融资渠道.By constructing a theoretical model,it investigated the effect of financial development on reducing credit constraints and promoting RD investment. Based on 300 thousand industrial enterprises in China,it inferred that the structural credit constraints caused by inefficient financial system determines the features of firms＇ RD investment.Empirical results confirm the proposition that credit constraints reduce RD investment. Financial development can effectively reduce credit constraints for SMEs and private enterprises,so as to promote RD investment. To ensure the efficiency of ST policy,it suggested to promote financial development and expand financing channels for innovative enterprises.

关 键 词：金融发展 融资约束 研发投资 

分 类 号：F273.1[经济管理—企业管理]