会计-税收差异、未来盈余增长与投资者认知偏差——基于我国上市公司的经验证据  

Book-Tax Differences,Earnings Growth and Investors' Perception

作　　者：谢香兵[1] 

机构地区：[1]河南财经政法大学会计学院,450000

出　　处：《会计研究》2015年第6期18-25,96,共8页Accounting Research

基　　金：国家自然科学基金项目(U1204705)"公司税收规避的内生决定与经济效应:基于治理机制视角的研究";教育部人文社科研究基金项目(12YJC630245)"治理机制;税收负担与公司劳动雇佣:内在机理与实证检验"阶段性研究成果

摘　　要：基于会计制度和税收法规两套体系而产生的会计-税收差异普遍存在且不可消除,本文以2008-2012年我国A股上市公司为研究样本,首先研究了会计-税收差异、暂时性会计-税收差异及永久性会计-税收差异与公司未来盈余增长的关系,再采用Fama-Mac Beth回归等方法观察投资者对会计-税收差异的反应,最后构建投资组合,运用长窗口事件研究法,计算购买并持有超额收益,观察投资者能否利用会计-税收差异所蕴含的信息获得超额收益。研究结果表明会计-税收差异、暂时性会计-税收差异与公司未来盈余增长显著相关,本文构建的投资组合能获得显著超额收益,市场对会计-税收差异信息存在误定价,这种投资者认知偏差是资本市场存在的一个"市场异象"。The book- tax differences which arise from the difference between accounting system and tax regulations can not be eliminated. Using the samples of Chinese listed companies from 2008 to 2012,we build a portfolio based on the relationship between book- tax differences and the prospect of future earnings,and then calculate the buy and hold abnormal return( BHAR) to observe whether investors can use the information to get excess returns. The results show that the book- tax differences are significantly associated with the company's future earnings growth; By building the portfolio,we can obtain the significant abnormal returns. The research findings indicate that the book- tax differences can provide the incremental information to investors.

关 键 词：会计-税收差异 盈余增长 投资者认知 超额收益 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F832.51[经济管理—国民经济]