外部冲击、现金柔性储备和企业投资行为  

External Shock, Cash Flexibility Reservation and Enterprise Investment Behaviors

作　　者：陈爱华[1] 邓建平[1] 

机构地区：[1]厦门国家会计学院

出　　处：《投资研究》2015年第4期64-80,共17页Review of Investment Studies

基　　金：教育部人文社科基金项目<中国上市公司建立金融关联的动因及金融关联前后财务行为研究>(13YJC630019);国家自然科学基金项目<中国企业跨国并购研究:基于政治与文化的视角>(71402156);福建省社科规划项目<福建省家族企业权力配置机制及其治理效率研究>(2013B057);全国会计领军后备人才项目

摘　　要：本文以2008年全球金融危机为外部冲击事件,探讨不同现金柔性储备水平企业在金融危机时的投资行为差异。研究结果表明:现金柔性储备越好的企业,其在金融危机时期的融资约束程度更轻、投资支出规模更大;进一步从投资资金来源角度研究发现,现金柔性储备越好的企业,其在金融危机时期的投资支出规模更大程度上受到外部积极举债的影响,而不是现金储备水平的影响。In this paper, We discussed the investment behaviors of different cash flexibility reservation firms in the 2008 Financial Crisis. The results showed that, these firms had better cash flexibility faced lower financing constraints and more investment in the period of Financial Crisis ; Further studies found that, the External debts had a more positive contribution to firms＇ investment in the higher cash flexibility firms, However, cash reservation had no effect on firms＇ investment.

关 键 词：外部冲击 现金柔性储备 企业投资行为 资金来源 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F832.51[经济管理—国民经济]