家族控制与研发投资——基于中国上市公司的经验证据  

Family Control and Firm's R&D Investment:Evidence from Chinese Listed Firms

作　　者：蔡地[1] 

机构地区：[1]山东大学管理学院

出　　处：《山东大学学报（哲学社会科学版）》2015年第5期90-104,共15页Journal of Shandong University(Philosophy and Social Sciences)

基　　金：国家自然科学基金青年项目"转型经济背景下我国家族企业的创新活动:内部治理结构和外部制度环境的影响"(71302090);中国博士后基金特别资助项目"中国民营企业的技术创新:家族治理和风险投资的作用"(2013M531622);山东省博士后创新项目专项资金"后金融危机时代我国家族企业研发活动的内外部影响因素研究:以山东省为例"(201303079)

摘　　要：利用2004 2012年间我国上市公司数据,检验了家族控制对我国上市公司研发投资的影响。研究发现,同非家族控制的上市公司相比,家族控制的上市公司整体上更有可能进行研发投资,且研发投资的强度更大。进一步地分析显示,不同类型的家族控制上市公司在研发投资方面存在着显著差异。具体而言,家族控制对公司研发投资的上述正向影响主要源自家族成员参与管理、不存在现金流权和控制权分离以及存在外部制衡大股东的样本。上述研究结论丰富和深化了我们对中国上市公司研发投资前因以及家族控制治理效果的理解和认识。Using data of Chinese listed firms during 2004 to 2012, this paper investigates the impact of family control on firm＇s R＆D investment. The empirical results show that compared with non- family-controlled firms, family-controlled firms are more likely to invest in R^D and invest more. Further, the impact of family control on firm＇s RInD investment depends on the type of family- controlled listed firms. More specifically, this positive impact is mainly attributable to family- controlled firms in which family members hold managerial positions, to family-controlled firms with no deviations between cash flow and control rights and to family-controlled firms with an outsider block holder.

关 键 词：家族控制 研发投资 中国上市公司 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F832.51[经济管理—国民经济]