对中国基础通货膨胀指标的研究  

Developing an Underlying Inflation Gauge for China

作　　者：Marlene Amstad 叶欢[2] 马国南 

机构地区：[1]中国科学院数学与系统科学研究院 [2]中国人民银行调查统计司 [3]经纶国际经济研究院

出　　处：《财务与金融》2015年第5期1-9,共9页Accounting and Finance

基　　金：中国人民银行调查统计司和国际清算银行(BIS)亚太代表处合作研究的成果

摘　　要：对于货币政策决策者和市场参与者来说,通货膨胀都是个关键的宏观经济变量。论文建立了一个新的中国基础通货膨胀度量指标(CUIG),可以区分趋势和噪声,可以按日计算,而且使用了可能影响通货膨胀的大量经济变量。该指标的构造方法以Forni等人2000年的动态因子模型研究成果为基础,并已经在纽约联储和瑞士央行进行了成功的运用。和CPI相比,这个指标更平滑,但也不像传统核心通胀指标那样去除了过多波动性。这个指标能紧密追踪CPI,同时能提供传统核心通胀指标不包含的额外信息。最后,预测统计检验证明这个指标在不同的样本区间对CPI的预测表现都好于传统核心通胀指标。Current and prospective inflation matters a lot to monetary policy makers and market participants.This paper develops a new underlying inflation gauge for China（CUIG） which differentiates between trend and noise,is available daily and uses a broad set of variables that potentially influence inflation.Its construction follows the works at other major central banks and adopts the methodology of a dynamic factor model developed by Forni et al.（2000）.Our CUIG is less noisy but still closely tracks the headline CPI.It does not suffer from the excess volatility reduction that plagues traditional core inflation measures and instead provides additional information.Finally,when forecasting the headline CPI,our CUIG outperforms traditional core measures over different samples.

关 键 词：通货膨胀 动态因子模型 预测 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]