中国企业研发能否实现“利润率溢价”?——基于广义倾向评分法的经验研究  

Can R&D Help Chinese Enterprises Achieve“Margin Premium”?——An Empirical Research Based on the Generalized Propensity Score Matching Method

作　　者：康志勇[1] 

机构地区：[1]扬州大学商学院,扬州225009

出　　处：《研究与发展管理》2015年第5期137-146,共10页R&D Management

基　　金：国家自然科学基金资助项目"区际产业转移中地区经济风险的生成与治理--基于利益相关视角的研究"(71303206);"集群与联盟双重嵌入;共生耦合下战略性新兴产业的培育演化机制研究"(71103155);江苏省教育厅资助项目"技术选择与中国特色自主创新道路研究:以江苏为例"(2012SJB790049)

摘　　要：本文基于中国企业微观数据对中国本土企业研发投资能否实现"利润率溢价"现象进行了研究.首先,采用面板回归模型对企业研发投资与利润率之间的关系进行了实证检验.结果显示,从整体上看企业研发投资并不能促进利润率的提升,相反还具有显著的抑制作用.采用工具变量控制内生性以及进一步的分视角研究,以上结论依然成立.其次,运用广义倾向评分匹配方法(GPS)刻画了不同的研发密集度对企业利润率的影响差异,发现企业只有选择适度研发投入(研发密集度小于1.48%)时,研发投入与利润率之间才存在正相关的因果关系.因此,研发投资无法为本土企业实现"利润率溢价".Based on the data of Chinese micro-enterprises,it conducted a research on the phenomenon whether there is＂margin premium＂in RD investment of Chinese enterprises. Firstly,it used the panel regression model to test the relationship between RD investment and profit rate. The results show that on the whole RD investment dose not enhance profitability,and has a significant inhibitory effect. After controlling the endogenous by instrumental variables and from the divergent perspective,the above conclusion is still valid. Second,it depicted the different effects of RD intensity on enterprises profit rate with the generalized propensity score matching method（ GPS）. It finds that only when enterprises choose a modest RD investment（ RD intensity less than 1. 48%）,can there exist a positive and causal correlation between RD investment and profitability.

关 键 词：研发行为 利润率溢价 盈利能力 广义倾向评分法 

分 类 号：F270[经济管理—企业管理]