CEO变更、产权性质与企业现金持有水平  

CEO Turnover, the Property Rights and Cash Holdings

作　　者：瞿旭[1,2] 漆婉霞[1,2] 王攀[1] 

机构地区：[1]西南财经大学会计学院 [2]西南财经大学内部控制与公司治理研究中心

出　　处：《投资研究》2015年第7期26-45,共20页Review of Investment Studies

基　　金：西南财经大学中央高校基本科研业务费博士生课题资助(项目号:JBK1407153)

摘　　要：本文运用2000-2013年的样本数据,检验分析了CEO更换对企业现金持有水平的影响,结果表明:(1)在CEO发生变更的当年,上市公司现金持有水平不会显著增加;(2)CEO变更对变更后第一、二个会计年度内公司现金持有水平存在显著的正向影响;(3)相对于国有企业,CEO变更对现金持有水平增加的影响在非国有企业更为显著;(4)在CEO变更的当年,相比董事长发生变更的公司,如果董事长没发生变更,CEO变更对上市公司现金持有水平增加的影响更为显著。本研究对于探究企业现金持有水平的影响机制,剖析企业CEO更换对公司财务行为和资产流动性的影响,优化企业现金管理具有重要的理论与实践意义。With the sample from 2000 to 2013 ,the paper examined and analyzed the impact of CEO turnover on corporate cash holdings, the results shows that： （1） The CEO turnover has no significant impact on the cash holding increase in the year when CEO changed; （2） The CEO turnover has significant positive impact on the cash holding increase in the following one and year after the CEO turnover; （3） The impact of CEO turnover on cash holding exists only in non-state owned firms; （4） If the chairperson doesn＇t turnover when the CEO turnover, the impact of CEO turnover is more significant. The results has important theoretical and practical significance for exploring the impact of corporate cash holdings mechanism and analyzing the impact of CEO turnover firm＇s financial policies and liquid assets, as well as improving the cash management.

关 键 词：CEO变更 产权性质 董事长变更 现金持有水平 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F272.91[经济管理—国民经济]