基于GARCH族的VaR与CVaR模型的SHIBOR风险度量  

作　　者：宋光辉[1] 田立民[1] 吴栩[1] 

机构地区：[1]华南理工大学工商管理学院

出　　处：《财会月刊（下）》2015年第11期41-45,共5页Finance and Accounting Monthly

基　　金：教育部高等学校博士学科点专项科研基金新教师类资助课题(课题编号:20120172120050);广东省哲学社会科学"十二五"规划2013年度青年项目(项目编号:GD13YGL05);中央高校基本科研业务费专项资金项目(项目编号:2013ZB0016)

摘　　要：随着利率市场化全面实现和SHIBOR全面成为我国基准利率体系,资本市场的利率风险日益增加,如何准确度量SHIBOR的风险已变得非常重要。本文选取SHIBOR的周拆借利率数据作为研究对象,建立基于GARCH族的多个VaR和CVaR模型,在不同的置信水平上分别度量SHIBOR的风险。对比研究结果表明:GED分布假设优于正态分布和t分布,且t分布假设不适合用来刻画SHIBOR周利率的对数收益率的动态特性;在VaR模型不能有效测度SHIBOR风险时,CVa R模型能有效弥补Va R模型的缺陷,有效地度量实际损失风险。本文对于SHIBOR市场利率风险的测度方法,可为监管部门、金融机构和投资者提供决策依据和实践参考。

关 键 词：SHIBOR风险度量 GARCH族模型 VAR CVAR 

分 类 号：F821[经济管理—财政学]