识别中国非金融企业的影子银行活动——来自合并资产负债表的证据  

作　　者：王永钦[1] 刘紫寒 李嫦[3] 杜巨澜[3] 

机构地区：[1]复旦大学中国社会主义市场经济研究中心 [2]复旦大学经济学院 [3]香港中文大学经济系

出　　处：《管理世界》2015年第12期24-40,共17页Journal of Management World

基　　金：教育部"新世纪优秀人才支持计划";复旦大学"985中国经济国际竞争力创新基地项目";复旦大学"985工程三期整体推进社会科学研究项目";"上海市重点学科建设项目"(B101);国家社科基金重大项目"全面提升金融为实体经济服务的水平和质量研究"(12&ZD074);上海"浦江人才"(2011);上海高校智库(复旦大学中国经济研究中心)的资助

摘　　要：在金融欠发达的新兴市场经济体中，很多非金融企业在从事实质性的金融中介活动（如将从银行获得的借款再放贷给其他企业）。这些金融中介活动游离于银行监管体系之外，构成了影子银行活动的一部分。现有文献尚未对金融体系之外的影子银行活动进行充分的研究。本文基于融资优序理论，通过考察企业的资产负债表的变化来研究这个问题：利用标准普尔的CompustatGlobal企业数据库，以美国同时期2618家上市企业作为控制组，考察2000～2012年中国2304家上市企业的合并资产负债表，通过3种识别策略识别出中国非金融企业的影子银行活动。同时我们发现，国有企业相对于民营企业，更加深入地参与影子银行活动；而成长型公司参与影子银行活动的程度较低。本文的发现有助于学术界和政策界更好地理解中国金融体系的实际运作，并更好地对其进行监管。

关 键 词：企业放贷 影子银行 融资优序理论 资产负债表 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]