利益攫取下的并购融资决策及后果研究——基于金融改革背景的分析  

作　　者：蒋弘[1] 

机构地区：[1]重庆工商大学会计学院

出　　处：《会计之友》2016年第5期48-53,共6页Friends of Accounting

基　　金：重庆市社会科学规划项目(2013PYGL17);重庆市教委科学技术研究项目(KJ1400611);国家自然科学基金重点项目(71232004);重庆工商大学科研启动经费项目(1355010)

摘　　要：以我国金融改革为背景,通过建立大股东利益攫取模型对我国上市公司并购融资方式的选择,以及股权融资下大股东力量对比变化进行了分析。研究发现,在定向增发、公开增发和配股这三种股权融资方式中,控股股东会优先选择定向增发为并购融资。而并购融资前控股股东的持股比例、上市公司的市场价值以及并购项目的融资金额,会影响控股股东在定向增发融资与债权融资之间所做的选择。在股权融资下,上市公司股权制衡度在并购融资后的提升水平以定向增发为最低,公开增发次之,而配股则最高。

关 键 词：金融改革 并购融资 控制权私有收益 股权制衡 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]