特质波动率之谜再检验——基于不同的交易策略  

作　　者：张信东[1] 王晓丽[1] 

机构地区：[1]山西大学经济管理学院,山西太原030006

出　　处：《管理现代化》2016年第2期8-10,共3页Modernization of Management

基　　金：国家自然科学基金面上项目(71371113);教育部人文社会科学研究项目(13YJA790154)

摘　　要：以美国NYSE、AMEX、ARCA和NASDAQ四个股票市场在1926年7月到2011年12月的所有普通股为研究样本,结合1/0/1、6/0/1和12/0/1三种交易策略,采用Fama-French三因子模型的残差的标准差来对特质波动率进行估计,检验了不同的交易策略对特质波动率与股票预期收益关系及特质波动率之谜的影响能力。研究发现,随着估计期的延长,特质波动率与股票预期收益率之间的显著负向关系会弱化,尤其是当交易策略为12/0/1时,减弱能力最明显,表明交易策略对特质波动率之谜具有解释能力,充实了已有的研究。

关 键 词：交易策略 特质波动率之谜 美国股票市场 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]