金融生态环境、异质性债务治理效应与债务重组——基于中国上市公司的实证研究  

Research on the Heterogeneity of Debt Governance Effects,Debt Reconstruction under the Background of Financial Eco-Environment——Empirical Evidence from the Chinese Listed Companies

作　　者：罗韵轩[1] 

机构地区：[1]上海海事大学经济管理学院,201306

出　　处：《会计研究》2016年第3期43-49,95,共7页Accounting Research

基　　金：国家自然科学基金项目(71272218);国家社会科学基金项目(14CJY006和15GBL046)的资助

摘　　要：本文以异质性债务为切入点,从金融生态环境地区层面实证检验上市公司终极控制人的产权性质、来源及期限结构的异质性债务治理效应与债务重组之交互影响。研究发现:金融生态环境较差地区,国有控股公司经营性负债水平与债务重组正相关、长期金融性负债水平与债务重组负相关;金融生态环境较好地区,相对非国有,国有控股公司金融性负债、经营性负债、短期金融性负债水平与债务重组正相关关系都更强。说明作为公司外部治理机制的金融生态环境与内部治理机制的股权、董事会等可提升治理效应,但会被公司-银行-政府的国有同源及债务软约束削弱。研究结论有助于理解公司短期债务占主导等错配的深层原因,拓展新常态经济下异质性债务治理优化路径。Based on the heterogeneity of debt as the breakthrough point,this paper aims to study empirically on the relationship of company's ultimate control person's property rights,the heterogeneity debt governance effects of different source and maturity structure,debt reconstruction from the region level of financial eco-environment. This research can help us to understand deep-seated reasons why short-term debt of listed companies have occupied dominant position,with mismatching of debt maturity structure,to expand and optimize path analysis on the heterogeneity of debt governance in Chinese new normal economy.

关 键 词：金融生态环境 异质性债务治理效应 债务重组 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F832.51[经济管理—国民经济]