财务信息透明度、机构投资者与公司股权融资成本  

作　　者：范海峰[1] 石水平[2] 

机构地区：[1]华南农业大学经济管理学院,广东广州510642 [2]暨南大学管理学院,广东广州510632

出　　处：《暨南学报（哲学社会科学版）》2016年第4期42-52,共11页Jinan Journal(Philosophy and Social Sciences)

基　　金：国家自然科学基金青年项目<基于高管激励视角的反收购条款采用与技术创新研究>(批准号:71502068);国家社会科学基金青年项目<机会不平等下的家族企业成长与治理优化研究>(批准号:12CGL034)

摘　　要：自由裁量财务信息透明度与股权融资成本总体上是倒U形关系。对股权融资成本较低的分组,自由裁量财务信息透明度显著负相关,这时机构投资者持股比例上升,会加强财务信息透明度与股权融资成本的负相关关系。对股权融资成本较高的分组,自由裁量信息透明度与股权融资成本显著正相关,机构投资者持股对两者之间的关系没有显著影响。除了自由裁量信息透明度之外,固有信息透明度及公司外部信息透明度与股权融资成本也对股权融资成本有类似影响。进一步研究发现,之所以存在以上差异,主要是由于公司股权融资成本较低时,其总体信息透明度较高,而且机构投资者持股比例也较高导致的。

关 键 词：财务信息透明度 机构投资者 股权融资成本 

分 类 号：F275.5[经济管理—企业管理]