负债期限、负债来源与经理人代理成本——基于2009-2014年我国上市公司数据的实证检验  

作　　者：王仲玮 周旋风 

机构地区：[1]武汉大学政治与公共管理学院社会保障研究中心,湖北武汉430000 [2]国泰君安证劵股份有限公司江西分公司,江西南昌330013

出　　处：《南方金融》2016年第6期47-53,共7页South China Finance

摘　　要：委托代理关系是公司治理的核心问题。本文以公司负债为视角,运用我国2009-2014年A股上市公司数据,从负债期限和负债来源两个方面,对负债融资与经理人代理成本的关系进行实证检验。研究结果表明:公司负债融资能够降低代理成本并产生治理效应;短期负债对代理成本的抑制作用好于长期负债,商业信用对代理成本的抑制作用强于银行借款。为此,为缓解公司治理中的委托—代理问题,应当优化公司债务期限结构,提高短期负债融资比例,加强对长期债务的有效监督和管理,提升债务治理功能;同时还要强化商业银行对公司经营管理的监督机制,减少经理人的无效和低效投资,提升公司负债对经理人的约束作用。

关 键 词：公司金融 债务融资 负债期限结构 负债来源结构 代理成本 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F832.51[经济管理—国民经济]