以价值为导向的科技型企业资本结构优化研究  

The Optimization of Capital Structure of Scientific and Technological Enterprises Based on Value Orientation

作　　者：金桂荣[1] 赵辰[2] 

机构地区：[1]天津科技大学经济与管理学院,天津300222 [2]北方联合电力有限责任公司,内蒙古呼和浩特010020

出　　处：《中国科技论坛》2016年第8期77-83,共7页Forum on Science and Technology in China

基　　金：教育部人文社会科学研究规划基金项目(11YJA630102)

摘　　要：本文将科技型企业资本结构优化的目标确定为企业价值的最大化,根据国内外的研究资料,提出资本结构与企业价值之间存在倒U型关系的假设,然后以109家科技型上市公司为样本,分别建立了资本结构与静态企业价值及动态企业价值的二次回归模型。通过实证研究发现科技型企业的资本结构与静态企业价值之间存在着倒U型的关系,即存在着最优资本结构的理论值;实证研究还得出科技型企业的长期负债比重与企业价值正相关,股权集中度与企业价值正相关的结论。根据以上结论提出了优化科技型企业资本结构的建议。This paper uses enterprise value maximization as the goal of capital structure optimization, and sets the hypothesis that between capital structure and enterprise value there exists opposite U relationship. 109 high-tech enterprises are set as samples, and the regression model of enterprise value is built. Then the opposite U relationship is found between capital structure and enterprise value, and it is also concluded that long-term liabilities and enterprise value has positive correlation, and ownership concentration and enterprise value has positive correlation.

关 键 词：科技型企业 资本结构 静态企业价值 动态企业价值 回归分析 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]