上市公司可转债发行效应实证分析  

An Empirical Analysis for the Convertible Bonds Announcement Effects of Listed Companies

作　　者：张丽坤[1] 肖万[1] 

机构地区：[1]华南理工大学工商管理学院

出　　处：《财会通讯（中）》2016年第8期26-28,129,共3页Communication of Finance and Accounting

基　　金：教育部人文社科项目"我国上市公司可转债信息传递与治理效应研究"(项目编号:14YJA630071);广东省软科学项目"广东省战略性新兴产业投资结构;融资模式与政策支持"(项目编号:2013B070206008);广东省哲学社会科学规划项目"广东战略性新兴产业融资的结构与模式研究"(项目编号:GD13CYJ12);中央高校基本科研业务费专项资金"收购动机;要约形态与要约收购治理效应:模型构建与实证检验"(项目编号:2013XMS04)阶段性研究成果

摘　　要：本文以我国股权分置改革后的可转债发行公司为样本,实证研究发行的公告效应及其影响因素。结果表明,可转债发行公告会产生正的市场效应,且在公告日最为显著。同时,净资产收益率与公告效应显著正相关,公司规模与之显著负相关。可见,在经营过程中不能仅注重公司规模的扩张,更重要的是提高公司的盈利能力。The article take the sample of Chinese convertible bond offerings after reform of non-tradable shares,and gives empirical study on the issue of announcement effect and its influencing factors of target stocks.The results show that the convertible bond issued announcement will produce positive market effect and the effect in the announcement day is the most significant.Further regression analysis finds that the rate of return on net assets is positive correlation,the company scale is negatively related with announcement effect,both by significance test.Visibly,we can't just pay attention to the expansion of company size,improving the company' s operating performance is more important.

关 键 词：可转换债券 公告效应 超常收益 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]