股权激励、代理成本与企业现金流风险  

作　　者：范圣然[1] 陈志斌[1] 

机构地区：[1]东南大学经济管理学院,江苏南京210093

出　　处：《西南大学学报（社会科学版）》2016年第6期66-74,共9页Journal of Southwest University(Social Sciences Edition)

基　　金：国家自然科学基金项目"企业现金流价值创造与风险呈现嬗变机理研究"(70972039);项目负责人:陈志斌;国家自然科学基金项目"政府会计与地方政府行为交互作用机理研究:基于经济发展方式转变视角"(71172064);项目负责人:陈志斌

摘　　要：在中国企业制度改革进程中,股权激励作为减少代理问题、抑制企业经营风险的重要手段日益引发各界关注。本文以2006-2014年股改后期我国A股上市公司经验数据为样本,研究股权激励的实施对企业现金流风险的影响效应和路径问题。研究结果表明:股权激励的实施可以有效降低企业的代理成本,抑制管理者利用企业现金的机会主义行为,从而降低企业的现金流风险,随着股权激励累积强度超过某一临界点后,管理者这一机会主义行为的抑制效应将消退,本文提供了股权激励实施"壕沟效应"的支持性经验证据。同时,在产权性质因素的作用下,民营企业相较于国有企业而言,其股权激励的实施效应更加显著。

关 键 词：现代企业 A股上市公司 股权 股东 代理成本 现金流 现金流 

分 类 号：F275.1[经济管理—企业管理]