全流通背景下非控股大股东“用脚投票”发挥治理效应了吗?  

作　　者：高燕[1,2] 杨桐[1] 杜为公[1] 

机构地区：[1]武汉轻工大学经济与管理学院,湖北武汉430023 [2]武汉轻工大学会计系,湖北武汉430023

出　　处：《江西社会科学》2016年第10期73-80,共8页Jiangxi Social Sciences

基　　金：国家社科基金项目“我国股票全流通背景下控股股东代理问题及治理机制研究”(15BJY016)

摘　　要：股权分置改革后全流通的市场环境为我们从非控股大股东减持的视角来考察股东与管理者之间的代理问题以及大股东与中小投资者之间的代理问题提供了机会。以2005—2014年沪深上市公司为样本进行实证检验后发现:非控股大股东"用脚投票"有助于降低控股股东代理成本和管理者代理成本;控股股东在持股比较低时侵占上市公司利益更严重,但国有企业控股股东持股比越大,对上市公司的利益侵占越严重,同时,国有企业的管理者代理成本更高;非国有企业控股股东同样存在严重的侵占上市公司利益的行为。

关 键 词：全流通 控股股东 非控股大股东 “用脚投票” 

分 类 号：F270[经济管理—企业管理]