中国家庭金融资产配置及动态调整  

The Dynamic Adjustment of Chinese Households' Financial Asset Allocation

作　　者：徐佳[1] 谭娅[2] 

机构地区：[1]北京大学光华管理学院,北京100871 [2]重庆大学公共经济与公共政策研究中心,重庆400044

出　　处：《金融研究》2016年第12期95-110,共16页Journal of Financial Research

摘　　要：本文建立了一个包含家庭异质性和风险市场参与成本异质性的两期OLG模型,考察了财富对家庭风险资产配置的影响。利用中国家庭金融调查数据,本文采用OaxacaBlinder分解方法对模型预测进行检验,研究发现,随着家庭财富水平的积累,家庭优先通过金融产品间接参与股票市场,随后提高股票的直接持有,在财富上升到较高水平后,家庭对股市的直接参与和间接参与水平都显著提高。This paper introduces a two -period 0LG model which encompasses heterogeneous households and risky markets with different participation costs, it discusses the wealth effect of households＇ risky asset allocation under different participation costs. Based on the Oaxaca - Blinder decomposiiion method, this paper utilizes CHFS 2011 data to prove the prediction of the model： from low wealth level, households first prefer indirect participation in risky asset, and will increase their direct participation as households＇ wealth accumulates.

关 键 词：家庭金融 资产配置 动态调整 

分 类 号：TS976.15[轻工技术与工程] F832.2[经济管理—金融学]