排污权价格不确定性对厂商污染治理投资决策影响的实物期权分析  

Real Option Analysis of the Firm's Pollution Abatement Investment under Tradable Emission Permits Price Uncertainty

作　　者：易永锡[1] 李寿德[2] 邓荣荣[1] 

机构地区：[1]南华大学经济管理学院,湖南衡阳421001 [2]上海交通大学安泰经济与管理学院,上海200030

出　　处：《系统管理学报》2017年第1期78-84,共7页Journal of Systems & Management

基　　金：国家社会科学基金青年项目(15CJY037);湖南省哲学社会科学基金资助项目(13YBB195);湖南省教育厅科技重点项目(13A084);上海哲学社会科学规划项目(2012BJB002)

摘　　要：运用实物期权理论与方法,建立了排污权交易价格不确定条件下厂商污染治理投资的决策模型。研究表明,在不允许和允许排污权跨期间交易时,与净现值法得到的结论相比,排污权交易价格的不确定性都会使厂商污染治理投资延迟。如果不考虑排污权交易价格的不确定性,净现值法得出的结论是,允许排污权跨期间交易条件下厂商污染治理投资的临界值大于不允许排污权跨期间交易条件下的临界值。此外,当排污权价格大于厂商的边际价值时,允许排污权跨期间交易条件下厂商污染治理投资的临界值也大于不允许排污权跨期间交易条件下的临界值。Applying real option theory and method, we establish a firm＇s pollution abatement investment decision-making model with the uncertainty of emission permits trading price. We show that, when emission permits are allowed or not allowed to inter-temporal trade, compared with the results of applying net present value method, the uncertainty of tradable emission permits price makes firm delaying pollution abatement investment. Under emission permits inter-temporal trade, the uncertainty of tradable emission permits price does not incentivize firm investment ahead of time, and when the marginal value of stored emissions permits is less than its price, firm delays investment.

关 键 词：污染治理投资 跨期间排污权交易 不确定性 实物期权 

分 类 号：F276[经济管理—企业管理]