激励相容:上市公司员工持股计划的公告效应  

作　　者：王砾[1] 代昀昊[1] 孔东民[1] 

机构地区：[1]华中科技大学经济学院,邮政编码430074

出　　处：《经济学动态》2017年第2期37-50,共14页Economic Perspectives

基　　金：中国博士后科学基金资助项目(2016M592322);国家自然科学基金面上项目(71372130;71173078)的资助

摘　　要：我国员工持股计划(ESOP)的启动重新引起了各界的关注和讨论。本文利用2014年至2015年9月30日之间发布员工持股计划草案公告的A股上市公司作为实验组样本,发现投资者对公告的反应显著为正,体现了员工持股计划对企业员工的激励效应。此外,国有企业发布员工持股计划的公告效应更为显著,当推行员工持股计划的企业的员工教育水平越高,市场反应也越显著。最后,ESOP草案的差异也会影响投资者的反应。本文的结论肯定了当前员工持股计划对上市公司,尤其是对国有企业的积极作用。同时,在完善公司激励机制的过程中,应考虑与员工对企业发挥的作用相配合,这对当前员工持股计划的实施具有参考意义。

关 键 词：员工持股计划 激励效应 事件研究法 

分 类 号：F272.92[经济管理—企业管理] F832.51[经济管理—国民经济]