管理层自利、外部监督与盈利预测偏差  

Managerial Self-serving,Supervision and Management Earnings Forecasts Bias

作　　者：张娆[1] 薛翰玉 赵健宏 

机构地区：[1]东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心,116025

出　　处：《会计研究》2017年第1期32-38,共7页Accounting Research

基　　金：国家社会科学基金青年项目(12CGL027);东北财经大学优秀科研创新人才项目(DUFE2015R08)的资助

摘　　要：管理层发布的盈利预测反映了企业未来的盈利前景,可能会对公司股票价格产生重要影响。作为企业信息最核心的知情者,管理层理应发布较为准确的盈利预测。然而,很多公司盈利预测却与真实盈利存在较大偏差。那么,管理层是否因为自利动机(比如增减持公司股票)而有意发布有偏差的盈利预测呢?本文以2007年至2013年沪深A股上市公司数据为样本,研究发现:当管理层持股变化时,其更可能发布有偏差的盈利预测。进一步检验外部监督作用的调节效应时发现:当监管机构监督、分析师监督或媒体监督力度较强时,管理层持股变化对盈利预测偏差的正向影响较弱。上述发现意味着,主管部门应将目前孤立进行的预测信息监管和内部人交易监管联系起来一并监管。The paper examines the effects of the management shareholdings change on the bias of management earnings forecasts. Based on the data of A-share listed companies from 2007 to 2013 in China,the paper finds that: when the managers change their shareholdings,the management earnings forecasts are more bias. When examining the moderating effects of supervisory,the paper further finds that: the higher the supervision intensity( that is,the higher of the CSRC supervision,the higher of the analysts monitoring or the media monitoring) is,the lower the management shareholdings change effects of the management earnings forecasts bias are. The findings above imply that the regulator should consolidated supervise management earnings forecasts and insider trading,not separated supervision.

关 键 词：管理层自利 持股变动 外部监督 盈利预测偏差 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F272.91[经济管理—国民经济]