沪港通强化了中国内地与香港股票市场的一体化吗?  

作　　者：潘群星[1] 程明明[1] 

机构地区：[1]南京农业大学金融学院

出　　处：《金融与经济》2017年第8期61-66,共6页Finance and Economy

基　　金：中国博士后科学基金项目(2015M571718);南京农业大学中央高校基本科研业务费人文社会科学研究基金项目(SK2015019;SKTS2017019)

摘　　要：本文选取2012年6月至2017年4月中国上证综合指数和香港恒生指数的日收盘价数据为样本,区分沪港通实施前和沪港通实施后两个阶段,通过建立BEKK-MGARCH模型和DCC-MGARCH模型,从波动溢出效应和动态关联性两个层面对沪港通前后中国内地股票市场与香港股票市场的一体化进行研究。结果表明:沪港通实施前,两地股票市场间仅存在香港恒生指数对上证综合指数的单方向波动溢出效应;沪港通实施后,上证综合指数与香港恒生指数之间存在显著的双向波动溢出效应。此外,上证综合指数与香港恒生指数之间波动的动态关联程度在沪港通实施前平均仅为0.11,而在沪港通实施后跃升为0.55,并且非配对T检验的结果显示该跃升是稳定且显著的。因此,沪港通有效增强了中国内地与香港股票市场的一体化。

关 键 词：市场一体化 溢出效应 BEKK-MGARCH DCC-MGARCH 

分 类 号：F832.0[经济管理—金融学]