战略性新兴产业研发投入、政府补助与企业价值  

R&D investment,government subsidies and corporate value of strategic emerging industries

作　　者：武咸云[1,2] 陈艳[2] 李秀兰[1] 李作奎[2] 

机构地区：[1]大连工业大学管理学院,辽宁大连116034 [2]东北财经大学会计学院中国内部控制研究中心,辽宁大连116025

出　　处：《科研管理》2017年第9期30-34,共5页Science Research Management

基　　金：中央财政支持地方高校发展专项资金(DUFE2015GY07):CEO职务舞弊和腐败形成的机理研究-来自中国与澳大利亚的证据(2015.07-2015.12);国家社会科学基金项目(15BGL055):认知偏差视角下的国有企业CEO职务舞弊行为研究(2015.07-2018.06);辽宁省教育厅人文社会科学研究项目(W2012071):辽宁省政府公共投资项目治理机制研究(2012.10-2015.10);省社科联2016年度辽宁经济社会发展研究基地委托课题(2016lsljdwt-05):人口老龄化对辽宁省经济的持久性影响及其对策建议研究(2015.07-2016.07)

摘　　要：理论研究表明企业研发投入具有价值相关性,政府补助对企业研发投入与企业价值的关系具有调节作用。以2010—2014年278家战略性新兴产业上市公司为研究对象,利用固定效应面板模型实证研究发现:企业研发投入会显著降低企业当期财务绩效和市场价值,提高企业滞后两期的财务绩效以及滞后三期的企业市场价值;滞后一期的政府补助与企业的财务绩效与市场价值显著负相关,但对企业财务绩效的创造具有增量解释作用。Theoretical studies show that R＆D investment has value relevance, and government subsidies have a moderating eftect on the relationship between R＆D investment and corporate value. Based on the data of 278 strategic emerging companies from 2010 to 2014, the paper investigates how subsidies affect R＆D creating company value. Results indicate that R＆D investment significantly reduces current financial performance and market value, while it significantly improves financial performance lagged for two periods and the enterprise value lagged for three periods. The relationship between the lagged government subsidies and company value is significantly negative, while lagged government subsidies have an additional effect on corporate financial performance.

关 键 词：研发投入 政府补助 企业价值 调节作用 战略性新兴产业 

分 类 号：F272.5[经济管理—企业管理]