1991-2015年中国非金融企业资产负债的估算与负债率的实证研究  

Empirical Study of the Liabilities and the Debt Ratio of Chinese Non-Financial Enterprises from 1991 to 2015

作　　者：王桂虎 

机构地区：[1]中国社科院金融研究所,100028

出　　处：《上海经济研究》2017年第9期59-68,128,共11页Shanghai Journal of Economics

摘　　要：非金融企业的资产负债表,是反映宏观金融风险的关键指标之一,也是研究宏观经济的重要方法。该文首先使用直接法、间接法、占比法等多种方法对1991-2015年中国非金融企业资产负债表进行估算,然后选取动态GMM模型和固定效应模型对美国、日本、德国、中国、英国和澳大利亚非金融企业的负债率的影响因素进行实证研究,研究发现:(1)估算结果表明,1991-2015年中国非金融企业负债率的数值和日本比较接近,比美国、德国的数值范围高出很多;(2)实证结果表明,经济增速和贷款利率水平对非金融企业的负债率可以起到抑制作用。该文最后,提出了政策含义。The balance sheet of non-financial enterprises provides key indicators of macro financial risks, and is also important instrument of macroeconomic research. Firstly, the paper uses the direct, indirect and ratio method to estimate China＇s non-financial enterprises＇ balance sheets from 1991 to 2015 years, then selects the dynamic GMM model and fixed effect model to study the influencing factors of non-financial enterprise debt rate in the United States, Japan, Germany, China, Britain and Australia. The results show that the debt ratio of Chinese non- financial enterprises is close to Japanese and much higher than the USA＇s and German. Meanwhile, economic growth rate and the loan rate of non-financial corporate debt ratio play restraining effect on the debt ratio.

关 键 词：非金融企业 负债率 动态GMM模型 固定效应模型 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]