实际控制人性质、管理层激励与非效率投资  

作　　者：周华艳[1] 

机构地区：[1]北京理工大学管理与经济学院,北京100081

出　　处：《商业会计》2017年第17期63-67,共5页Commercial Accounting

摘　　要：代理问题会产生代理成本,进而诱发私人利益和私人成本会影响上市公司投资决策,导致非效率投资问题。文章根据上市公司实际控制人性质,就货币薪酬激励和股权激励两方面对非效率投资产生的影响进行了理论分析,并借助2011—2015年我国上市公司A股数据进行实证检验。文章研究发现:(1)在国有或非国有控股公司中,货币薪酬激励均能显著抑制过度投资程度;(2)在国有控股公司中,管理层货币薪酬激励能够显著抑制投资不足,但这种抑制作用在非国有控股公司中并不显著;(3)在国有或非国有控股公司中,股权激励均难以抑制过度投资;(4)股权激励在非国有控股公司中能够显著抑制投资不足,而在国有控股公司中无法发挥预期的抑制作用。

关 键 词：实际控制人性质 货币薪酬激励 股权激励 过度投资 投资不足 

分 类 号：F272[经济管理—企业管理]