宏观经济波动、融资约束与公司流动性价值——基于GARCH模型的实证分析  

作　　者：张超林[1] 

机构地区：[1]湖南商学院财政金融学院

出　　处：《金融与经济》2017年第12期35-42,共8页Finance and Economy

基　　金：湖南省社会科学基金项目"湖南省上市公司现金持有行为对投资效率的影响研究"(15YBA236);湖南省教育厅科研项目"宏观经济波动与公司流动性价值研究"(15C0765)的资助

摘　　要：宏观经济对公司微观行为的影响是近年来的研究热点之一。本文利用GARCH模型估算宏观经济波动,研究了宏观经济波动对公司流动性价值的影响。研究结果表明,宏观经济波动越大,公司流动性价值也越高,且这种正向关系在受到融资约束的公司中表现得更为明显。其背后的原因在于,充足的流动性有助于公司在经济衰退期避免出现财务困境,在经济繁荣期更好地抓住投资机会。本文的研究结论支持公司持有流动性的预防动机。

关 键 词：宏观经济波动 融资约束 预防动机 公司流动性 

分 类 号：F272[经济管理—企业管理] F830.9[经济管理—国民经济]