五因素情绪资产定价模型实证研究  

作　　者：刘祥东[1] 李奥林 高鑫[1] 

机构地区：[1]北京科技大学东凌经济管理学院,北京100083

出　　处：《金融理论与实践》2018年第1期63-68,共6页Financial Theory and Practice

基　　金：国家自然科学基金资助项目(71771024);中央高校基本科研业务费资助项目(FRF-BR-17-008A)

摘　　要：通过对构建的五因素情绪资产定价模型的实证分析,探讨投资者情绪作为条件信息在资产定价中的作用,以及市场因素、规模因素、账面市值比因素、流动性因素和动量因素这五类因素对资产定价的影响。实证结果表明,投资者情绪和公司特征因素的综合作用对股票资产价格形成产生了重要的显著影响,而五因素也分别对资产定价产生了不同程度的显著影响。其中,前三个因素是影响资产定价的最主要因素,而动量和流动性因素在中国资本市场中虽对资产定价有显著影响,但贡献较小。

关 键 词：股票市场 投资者情绪 条件信息 多因素资产定价 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]