“房奴效应”导致居民消费低迷了吗？  

Consumption Inhibition for Mortgage Slaves in China

作　　者：李江一[1] JIANGYI LI(Sichuan Universit)

机构地区：[1]四川大学经济学院,610065

出　　处：《经济学（季刊）》2017年第4期405-430,共26页China Economic Quarterly

基　　金：四川大学中央高校基本科研业务费研究专项项目（SKQ 201715）资助

摘　　要：利用中国家庭金融调查（CHFS）在2011年与2013年采集的微观面板数据,本文考察了＂房奴效应＂的两大表现——购房动机与偿还住房贷款对家庭消费的影响。研究发现,购房动机挤出了7.4%的家庭消费,且主要挤出了食品衣着、教育文化娱乐支出,偿还住房贷款挤出了15.8%的家庭消费,且主要挤出了耐用品、住房装修维修支出。进一步的研究发现,购房动机通过降低边际消费倾向而挤出了消费,且预期房价增长速度越快,购房动机对消费的挤出效应越强,有购房动机家庭的边际消费倾向越低,而偿还住房贷款使家庭受到了严重的流动性约束,其表现为住房贷款占收入的比重越高,消费被挤出越严重。研究还发现,除了直接影响消费,＂房奴效应＂还会通过抑制住房财富效应而间接降低消费。本文为理解中国居民消费低迷提供了新的证据。Using panel data from China Household Financial Survey（CHFS）in 2011 and 2013,we study the effects of individuals＇ housing demands on household consumption in this paper.The demands are presented by house purchase motivation and mortgage payments.We find that house purchase motivation reduces the household consumption involving food,clothing,education,and entertainment by 7.4%,and mortgage payments decrease the total con-

关 键 词：“房奴效应” 消费 流动性约束 

分 类 号：D12[政治法律—政治学] O12[政治法律—国际共产主义运动]