大股东减持的择机行为研究述评  

作　　者：王欣兰 徐琪 

机构地区：[1]佳木斯大学经济与管理学院

出　　处：《财会月刊（下）》2018年第6期129-134,共6页Finance and Accounting Monthly

基　　金：黑龙江省哲学社会科学研究规划项目(项目编号:16JYB08);佳木斯大学博士专项科研基金项目(项目编号:22Shb201501)

摘　　要：相较于其他国家,我国上市公司大股东趋利避害的特征更加明显,在减持过程中存在更多信息操纵的嫌疑。大量研究表明,大股东减持存在时机抉择能力,以获得更高的私有收益,侵占中小股东利益。通过梳理国内外相关领域的研究文献,针对上述问题对大股东减持的动因、时机抉择能力以及"隧道行为"下的中小股东利益保护进行了综述。研究发现,大股东减持动机主要包括业绩前景差、股票估值高、大股东掏空、公司流动性需求等,且大股东通常会选择在业绩变脸前、股票价格高位时进行减持,同时还会考虑信息披露时机。

关 键 词：大股东减持 择机能力 隧道行为 中小股东利益保护 套利行为 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]