投资者情绪对彩票类股票收益影响的实证研究  

作　　者：康小鹏 

机构地区：[1]复旦大学经济学院

出　　处：《世界经济情况》2018年第6期31-42,共12页World Economic Outlook

摘　　要：本文利用股价、换手率、历史最大收益率构建了股票的彩票特性得分LIDX，在构建投资者情绪指数之后，通过组合分析和回归分析的方法研究了投资者情绪对彩票类股票收益的影响。结果发现，我国股票市场彩票类股票表现出价格高估、超额收益为负的收益特征。只有在投资者情绪升高之后，才会出现彩票特性强的组合在接下来的时期表现会弱于其它组合，且风险调整后收益为负的现象，同时截面回归的结果显示股票彩票特性得分LIDX的系数显著为负；而在投资者情绪下降之后，彩票特性强的组合超额收益为负的现象不存在，且截面回归中股票彩票特性得分uDX的系数不显著。上述结果表明投资者情绪的变化会对彩票类股票的收益产生显著影响。

关 键 词：彩票类股票 投资者情绪 金融异象 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]