我国公司债市场存在信用利差之谜吗?——我国上市公司债利差实证研究  

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作  者:徐昱程 

机构地区:[1]复旦大学经济学院

出  处:《世界经济情况》2018年第6期43-58,共16页World Economic Outlook

摘  要:本文应用Merton结构化模型,对2007至2017年间A股上市公司发行公司债的二级市场利差进行了实证检验。研究结果显示,Merton模型导出的理论违约利差远小于实际观察得到的利差,我国公司债市场存在“信用利差之谜”。进一步多元回归分析显示,杠杆率和利率期限结构变量对利差的影响与模型预期相符,而个股波动率只有超过股票市场波动率的部分能够得到溢价补偿。

关 键 词:信用利差之谜 公司债 利差 MERTON模型 

分 类 号:F832.39[经济管理—金融学]

 

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