股权融资管制对企业资本结构动态调整的影响  

作　　者：王岩 

机构地区：[1]上海交通大学上海高级金融学院

出　　处：《上海金融》2018年第6期1-10,共10页Shanghai Finance

摘　　要：中国资本市场存在严格的股权融资管制。本文从上市公司股权再融资监管制度的严格程度、股票增发审批时长、股票增发预案的过会率三方面,度量股权融资管制的程度,以2001—2015年中国A股上市公司数据为样本,检验股权融资管制对企业资本结构调整速度的影响。实证检验发现,当股权融资管制的程度较高时,企业资本结构的调整速度更低;而且股权融资管制对资本结构向下调整（即调减债务比例）的影响更大。进一步研究还发现,当企业属于非国有企业或者信息不对称程度较高时,股权融资管制对资本结构调整速度的负面影响更大。本研究为资本结构调整速度的影响因素研究提供了新证据。

关 键 词：股权融资管制 动态资本结构 调整速度 调整方式 

分 类 号：F275.5[经济管理—企业管理]