媒体报道、机构投资者羊群行为对股票价格的影响研究——基于LSV模型的实证分析  

The impact of media coverage on institution herd behavior and stock price

作　　者：刘天宇 

机构地区：[1]中国人民大学财政金融学院

出　　处：《中国物价》2018年第10期48-51,共4页China Price

基　　金：国家社科基金重点项目:金融复杂系统的演化与控制研究(项目号11AZD094)

摘　　要：本文根据2007~2015年我国上市公司数据,运用面板数据回归方法,将媒体报道因素与LSV羊群效应指标结合,研究舆论环境对机构投资者羊群行为的驱动作用,并检验对股票价格的影响。研究发现：（1）媒体关注度和媒体情绪会显著增强机构投资者的羊群行为;（2）机构投资者对负面媒体情绪更加敏感;（3）媒体驱动的羊群行为与短期超额收益率有正向关系,与长期超额收益率有负向关系,说明羊群行为的价格效应是非理性的噪声信号,长期来看股价会回归其真实价值。

关 键 词：媒体报道 羊群行为 股票价格 LSV模型 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]