吉林省市场化债转股方案设计研究  

Design and Research of Jilin Province's Market-based Debt-to-equity Transfer Plan

作　　者：刘雨彤 

机构地区：[1]吉林大学经济学院,吉林长春130012

出　　处：《经济视角》2018年第1期66-75,共10页Economic Vision

基　　金：大学生创新创业训练计划项目"三期叠加背景下吉林省企业实行市场化债转股的条件研究"(项目编号:2017A21036)阶段性成果

摘　　要：目前,新一轮债转股已取得了去杠杆、去产能的初步效果,但是大规模签约的背后却有着落地率低、资金到位率低的问题。本文通过对吉林省债转股背景的深入分析,明确了债转股不能仅作为临时性的措施,而应以此为契机,改善企业治理结构、推进国企混改。国企改革与股东权利落实是相互依存的两个问题,解决这两个问题有助于引进民间战略投资者,缓解资金来源难的问题,进而使国企内部控制人问题得到改善。本文通过研究发现,亟待实施债转股的企业大部分存在于"僵尸企业"居多的行业,筛选标准是本轮政策成功的前提。对此,在加强监管地方政府、杜绝其为僵尸企业输血的同时,判定企业实施债转股的标准可落实到量化上,以杜绝道德风险。本文优化了基于期权的债转股决策模型,同时对债转股实施过程存在的问题进行分析,并给出相应解决建议。

关 键 词：债转股 期权 治理结构 

分 类 号：F279.21[经济管理—企业管理]