内部人持股、研发支出与公司价值的关系研究--基于医药行业的实证研究  

作　　者：王秀丽[1] 魏晓婧[2] 

机构地区：[1]对外经济贸易大学国际商学院财务管理学系 [2]中国银行朝阳支行营业部

出　　处：《国际商务财会》2016年第8期15-22,共8页Finance and Accounting for International Commerce

摘　　要：本文选取2010～2013年493个制药公司样本，实证研究了内部人持股水平、研发支出及公司价值的关系。研究发现，内部人持股仅有在超过临界点后才能提高企业价值；研发支出随内部人持股升高呈N型关系；研发支出有利于公司价值提升。不同于西方学者的研究结论：中国制药行业内部人持股单向显著影响公司价值，二者不存在内生性关系，这一结论符合中国企业意图通过股权激励来增加公司价值的现状。

关 键 词：内部人持股 研发支出 公司价值 内生性 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F272[经济管理—国民经济]