基于交易活跃度和市场深度的反转效应研究——来自中国商品期货市场的经验证据  

作　　者：曾啸波[1] 

机构地区：[1]上海杉达学院,上海201209

出　　处：《南方金融》2017年第3期56-64,共9页South China Finance

基　　金：上海市教育委员会和上海市教育发展基金会"晨光计划"<基于风险视角的中国证券市场动量效应研究>(项目编号:14CGB04)的资助

摘　　要：本文以2008-2016年我国商品期货市场46个交易品种的周度交易数据为样本,考虑成交量与持仓量信息,研究商品期货市场的反转效应。研究结果表明:我国商品期货市场存在显著的反转效应,该效应随着持有期的延长而逐渐减弱,反转效应主要源于多头过度自信引发的过度交易;交易活跃度助推了市场的非理性过度交易,与反转效应正相关;市场深度减缓了市场的非理性过度交易,与反转效应负相关。由此可见,我国商品期货市场尚未达到有效市场的要求,投资者的非理性行为加剧了反转效应。监管当局应制定适当政策,抑制投资者的过度交易行为,鼓励投资者长期持仓以增加市场深度,引导商品期货市场健康、有效运行。

关 键 词：期货市场 反转策略 动量策略 有效市场假说 非理性交易 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济] F724.5