独立董事、信息成本与企业投资效率  

Independent Directors,Information Cost and Investment Efficiency

作　　者：贾兴飞 王兆楠[2] Xingfei Jia;Zhaonan Wang

机构地区：[1]大连民族大学国际商学院 [2]东北财经大学会计学院

出　　处：《会计论坛》2016年第2期60-75,共16页Accounting Forum

基　　金：国家自然科学基金项目(70972125);教育部人文社科基金项目(13YJA790151);辽宁省创新团队支持计划(WT2012004);大连民族大学科研基金项目(0701/120064)

摘　　要：本文以2007-2011年我国A股上市公司为研究样本，考察了不同信息成本下独立董事对投资效率的影响差异。研究发现，在不考虑信息成本的情况下，独立董事对投资过度、投资不足的治理作用不明显；在考虑信息成本的情况下，信息成本越低，独立董事对投资过度的抑制作用越强，而对投资不足的治理作用依旧不显著。研究表明，信息环境影响独立董事对非效率投资的治理作用，在较低信息成本环境下独立董事监督职能的发挥更为有效。Based on the2007-2011research samples from A-share listed companies in China,this paper researches the difference of the influence that independent directors have on investment efficiency under different information cost.The research finds that if information cost is not considered,independent directors do not have any significant effect on inefficientinvestment.If information cost is considered,the lower the costs,the more significantly positive correlation between independent directors and over-investment is,and no significant relation between independent directors and under-investment.The research shows that the information environment affects the function of independent directors,and that the independent director's supervision function is more effective when information costs is lower.

关 键 词：独立董事 信息成本 投资不足 投资过度 

分 类 号：F271[经济管理—企业管理] F275[经济管理—国民经济]