股利税改革、现金股利与资本成本关系  

作　　者：李桂萍[1] 刘薇 

机构地区：[1]聊城大学,山东252000 [2]中国财政科学研究院,北京100142

出　　处：《地方财政研究》2018年第7期83-91,共9页Sub National Fiscal Research

摘　　要：税与资本成本关系是现代公司财务理论研究的热点之一。基于我国股利税减半和股利税差异化两次自然实验,运用沪深A股上市公司数据,研究了现金股利、股利税改革与资本成本的关系。实证结果表明,我国股利税减税后,上市公司平均资本成本显著上升,与低现金股利公司相比,高现金股利公司资本成本上升更加显著;股利税差异化政策实施后,上市公司平均资本成本显著下降;与高现金股利公司相比,低现金股利公司资本成本下降更加显著。以上结论为我国股利税制改革的微观效应提供了经验支持,也为公司基于股利税制优化财务行为起到重要的启示作用。

关 键 词：股利税改革 股利税减半 股利税差异化 现金股利 资本成本 

分 类 号：F270[经济管理—企业管理]