管理层权力、现金股利与投资-现金流敏感性  

Managerial Power,Cash Dividends and Investment-Cash Flow Sensitivity

作　　者：林艳[1] 王政丹 李炜[1] Lin Yan

机构地区：[1]东北农业大学经济管理学院

出　　处：《财会月刊》2019年第6期7-16,共10页Finance and Accounting Monthly

基　　金：黑龙江省哲学社会科学研究规划项目"科技创新商业化的影响因素;路径和政策研究"(项目编号:18GLB022);黑龙江省哲学社会科学研究规划项目"市场环境异质化对国企混合所有制改革的影响研究"(项目编号:18JYE654)

摘　　要：以2012～2016年沪深A股上市公司为研究对象,分别从融资约束、代理冲突两个角度出发,实证检验管理层权力对现金股利的影响、现金股利对投资-现金流敏感性的影响,以及管理层权力在现金股利与投资-现金流敏感性的相关关系中发挥的作用。研究结果表明:对于由低融资约束或代理冲突导致的投资-现金流敏感性问题,现金股利的发放能对其进行有效抑制;管理层利用权力能够减少股利支付,从而降低现金股利对投资-现金流敏感性的抑制作用;并没有证据表明股利发放会加剧高融资约束公司的投资-现金流敏感性问题。

关 键 词：管理层权力 现金股利 投资-现金流敏感性 融资约束 代理冲突 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]