货币政策环境、机构持仓变动与股票收益  

作　　者：尹碧娇 谭小芬[2] 

机构地区：[1]上海交通大学上海高级金融学院,上海200030 [2]中央财经大学金融学院,北京100081

出　　处：《上海金融》2019年第3期27-33,共7页Shanghai Finance

基　　金：教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目(14JZD016);中央财经大学全球经济与可持续发展研究中心课题;中国金融40人论坛青年课题

摘　　要：本文基于分组讨论和回归分析的方式,对机构投资者的持仓变动在不同货币政策环境下对股票收益的交互影响进行了研究。结果表明,机构投资者在货币政策紧缩时期的增持行为会带来更高的股票收益,而在货币政策宽松时期的减持行为则会带来更低的股票收益。进一步的分析表明,机构投资者在货币政策宽松时期有更高的买入羊群行为,而在紧缩时期有更高的卖出羊群行为。本文认为机构投资者逆货币政策环境的买卖更能体现其投资能力。

关 键 词：机构投资者 货币政策环境 羊群行为 持仓变动 股票收益 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]