多阶段研发投资项目价值评估的复合实物期权模型研究  

The Valuation of Multi-stage R&D Investment Projects Based on Compound Real Option Models

作　　者：王献东 杨万中 Wang Xiandong;Yang Wanzhong

机构地区：[1]常州工学院

出　　处：《中国资产评估》2019年第6期51-55,共5页Appraisal Journal of China

基　　金：江苏高校哲学社会科学研究基金资助项目“基于模糊复合实物期权的企业研发投资项目价值评估研究”(2018SJA1785)

摘　　要：多阶段研发项目投资等序列决策问题可以采用复合实物期权模型来解决。首先,分析研发项目投资的实物期权特征;然后,考虑到研发项目同时含有市场风险和技术风险,构建未来收益现金流的几何Brownian运动模型和研发项目价值评估的多重复合实物期权模型,并给出价值计算的解析公式;最后,通过一个算例对理论研究进行说明,结果表明:构建的复合实物期权模型可以有效地解决多阶段研发项目的价值评估问题。

关 键 词：复合实物期权 技术风险 价值评估 

分 类 号：F273.1[经济管理—企业管理]